İbre Hâlâ Netflix’ten Yana: Warner Bros. Discovery, Paramount’un Revize Teklifini İnceliyor
Warner Bros. Discovery, Paramount Skydance’in sunduğu yeni satın alma teklifini değerlendirmeye aldı. Şirket, Netflix ile daha önce imzalanan birleşme anlaşmasının yürürlükte olduğunu ve yönetim kurulunun tavsiyesinin hâlâ Netflix lehine olduğunu açıkladı.
Revize teklif masada, tavsiye değişmedi
Warner Bros. Discovery (WBD), Paramount Skydance’in şirketin tedavüldeki tüm adi hisselerini satın almaya yönelik revize edilmiş teklifini aldığını ve mali ile hukuk danışmanları eşliğinde detaylı biçimde incelediğini duyurdu. Yönetim kurulunun değerlendirme sürecinin ardından hissedarlara ek bilgilendirme yapılacağı belirtildi.
Ancak kritik nokta net: WBD yönetimi, Netflix ile varılan birleşme anlaşmasını desteklemeyi sürdürüyor.
Rakamlar ne söylüyor?
Süreç, Aralık 2025’te hız kazandı:
- Netflix, 5 Aralık 2025’te WBD’nin film ve televizyon stüdyoları ile HBO ve HBO Max’i kapsayan satın alma için 72 milyar dolar öz sermaye değeri ve 82,7 milyar dolar toplam işletme değeri üzerinden anlaşmaya vardığını duyurdu.
- Bu gelişmenin hemen ardından Paramount, 8 Aralık 2025’te hisse başına 30 dolar nakit teklif ederek toplamda 108,4 milyar dolarlık işletme değerine karşılık gelen bir satın alma önerisi sundu.
WBD Yönetim Kurulu:
- 17 Aralık’ta Paramount’un ilk teklifinin reddedilmesini ve Netflix anlaşmasının desteklenmesini tavsiye etti.
- 22 Aralık’ta Paramount teklifini revize etti.
- 7 Ocak’ta yönetim kurulu, revize edilen teklif için de ret tavsiyesini yineledi.
- 10 Şubat’ta Paramount teklifini bir kez daha güçlendirdi.
Yedi günlük kritik pencere
17 Şubat’ta WBD, Netflix’in birleşme anlaşmasındaki bazı kısıtlamalar için esneklik tanıdığını açıkladı. Bu kapsamda, 23 Şubat’ta sona erecek yedi günlük süre içinde Paramount Skydance ile görüşmeler yapılarak “en iyi ve nihai teklifin” netleştirilmesine imkan sağlandı.
Bu adım, sürecin tamamen kapatılmadığını gösterse de yönetim kurulunun mevcut pozisyonu değişmiş değil.
Stratejik tablo
Ortaya çıkan tablo net:
Paramount, finansal olarak daha yüksek bir işletme değeri sunarak Netflix’i saf dışı bırakmaya çalışıyor. Ancak WBD yönetimi, yalnızca rakama değil; işlem yapısı, stratejik uyum, regülasyon riski ve uzun vadeli büyüme perspektifine bakıyor.
Medya ve eğlence sektöründe dengeleri değiştirebilecek bu süreçte son söz hissedarlara ait olacak. Şimdilik ibre Netflix’ten yana görünse de, Paramount’un masadan kalkmaya niyeti olmadığı açık.
